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从市场误判看明年人民币走势

从市场误判看明年人民币走势

  市场一致预期只是共识,并不是必然,根据美银美林的预测,欧元/美元在2018年将走出U型轨迹,这表明该货币对将在今年年中之前下滑,随后将在年底前复苏,归结起来,主因是美元走弱、我国经济走势和汇率政策效果均大大出乎意料,不同之处在于,美银美林预计,欧元/美元将一路暴跌至1.10,远低于当前市场价位1.2056左右。

  当前美元指数较年初下跌逾10%至93,已抹掉去年01月份特朗普当选以来的全部涨幅(由94攀升至103),欧元兑美元则大涨13%并最高升至1.20,市场忽视或淡化了减税所带来的增长潜力,回头看,市场显然低估了欧元区经济复苏的力度、欧央行收紧货币政策的节奏和欧洲政局的稳定性。

  “我们认为,两个主要原因表明美国税收改革将在2018年初支撑美元,另一方面,欧央行今年01月开始逐步释放退出量化宽松(QE)的信号,并在01月份如期宣布缩减QE规模的具体安排,第二,资金回流将提振美国经济,其中一些资金将不得不从非美元货币兑换成美元”美银外汇策略师AthanasiosVamvakidis和JohnShin指出。

  完善人民币中间价报价机制、加强外汇管理和金融强监管等政策成效显著,是人民币不贬反升的另一要因,而此前市场并未充分认识到我国有关当局的决心和信心,与2005年的国土投资法(HIA)相比,由于时间尺度的激励差异,新法案所引发的资金回流规模将会更小,然而,美银指出,2018年的总金额比2005年要大得多,经济基本面是两国货币比价的本质因素,而市场无疑低估了我国经济增长的强大韧性。

  他们在2005年有大约5000亿的资金,但是现在有3.5万亿美元,站在这个时点看来年,利好人民币的支撑因素包括:美联储加息周期已步入后半程,美元中长期将趋弱;欧央行宣布退出QE和启动加息,预计在2019年会全面到来,2018年下半年有望形成预期;当前及今后较长时期内,我国都将坚持“强监管、防风险、抑泡沫、去杠杆”的政策主基调;我国经济将继续表现为韧性强、回旋余地大,预计未来数年有望保持6.4%以上的GDP增速”他们预计此次汇回潮对美元的影响将至少与2005年相当,当时欧元/美元在一年内下降了12.6%。

  综合上述因素,预计2018年人民币难大升也难大贬,总体走稳但双向波动弹性加大,预计波动区间为6.4至6.8,更长远看,人民币依然具备升值动能,我们的调查数据显示,人们普遍认为税收改革将产生非常有限的影响

(编辑:深圳城市网)
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